عناصر مشابهة
المخاطرة غير المنتظمة ومستوى الاحتفاظ بالنقدية وعوائد الأسهم: دليل تطبيقي من شركات مؤشر 100 EGX
| المصدر: | الفكر المحاسبي |
|---|---|
| الناشر: |
جامعة عين شمس - كلية التجارة - قسم المحاسبة والمراجعة
|
| المؤلف الرئيسي: | |
| المجلد/العدد: | مج22, ع4 |
| محكمة: | نعم |
| الدولة: | مصر |
| التاريخ الميلادي: | 2018 |
| الصفحات: | 760 - 823 |
| DOI: | 10.21608/ATASU.2018.36655 |
| ISSN: | 2356-8402 |
| رقم MD: | 940423 |
| نوع المحتوى: | بحوث ومقالات |
| اللغة: | Arabic |
| قواعد المعلومات: | EcoLink |
| مواضيع: | |
| رابط المحتوى: |
|
| المستخلص: | تبحث الدراسة الحالية فيما إذا كان هناك تأثير محتمل لدرجة المخاطر غير المنتظمة على العلاقة المتذبذبة بين مستوي الاحتفاظ بالنقدية وبين عوائد الأسهم، وقد تمت الدراسة على عينة مبدئية مكونة من ٨٨ شركة من الشركات المساهمة المصرية المتداول أسهمها ضمن مؤشر EGX- 100 بسوق الأسهم المصري لمدة 10 سنوات تبدأ من 2008 وحتى 2017، وقد توصلت الدراسة إلى وجود تأثير معنوي موجب لدرجة المخاطرة غير المنتظمة المحتمل حدوثها بالشركة - تم قياسها باستخدام دالة EGARCH والتي تحسب تقلبات العوائد الشهرية للسهم وفقا لنموذج Fama and French's Three- Factor Model (1993) عند إدخالها كمتغير منظم لعلاقة الانحدار بين مستوى الاحتفاظ بالنقدية كمتغير مستقل - والتي تم قياسها ببناء مقياس مستوي الاحتفاظ بالنقدية لثلاث خطوات هي، (١) حساب المستوي الفعلي للاحتفاظ بالنقدية، (٢) تقدير المستوي المتوقع للاحتفاظ بالنقدية، (٣) حساب الزيادة السنوية في مستوى الاحتفاظ بالنقدية بين المستوى الفعلي والمستوي المقدر ثم أخذ اللوغاريتم الطبيعي (Ln Cash)-، وعوائد الأسهم كمتغير تابع - تم قياسها بعوائد الأسهم الشهرية لكل شركة وفقا لنموذج (1993) Fama and French's وذلك لاستيعاد أثر المخاطرة المنتظمة على العوائد المحسوبة للأسهم (Radj) - مما يعنى أن زيادة درجة المخاطرة غير المنتظمة بالشركة ستجعل العلاقة الموجبة بين مستوى الاحتفاظ بالنقدية، وعوائد الأسهم أكثر قوة ونموذج الانحدار الممثل لتلك العلاقة سيكون أكثر قدرة تفسيرية. وكتحليل إضافي قامت به الدراسة فقد قام الباحث بإدخال مسببات المخاطرة غير المنتظمة وهي بالتحديد؛ درجة التقلبات في التدفقات النقدية، كثافة الاتفاق على البحث والتطوير، وأخيرا مستوي القيود المالية، على علاقة الانحدار التي تقيس التأثير المحتمل لدرجة المخاطر غير المنتظمة على العلاقة بين مستوى الاحتفاظ بالنقدية وعوائد الأسهم. وبالفعل أظهرت الدراسة التطبيقية أن إدخال المتغيرات السابقة على نموذج الانحدار كمتغيرات منظمة قد أدي إلى ظهور تلك العلاقة بشكل أقوى وأوضح، وزادت القوة التفسيرية لنموذج الانحدار. The current study examines whether there is a potential impact on the fluctuating relationship between cash retention and equity returns. The study was conducted on an initial sample of 88 Egyptian joint stock companies whose shares are traded within the EGX-100 index on the Egyptian stock market for a period of 10 years starting from 2008 until 2017. The study found that there was a positive moral impact on the risk of the company - measured using the EGARCH function, which calculates the fluctuations of monthly returns per share according to the Fama and French's Three- Factor Model (1993) when introduced as a structured variable of the regression relationship between Level of retention of cash as a separate variable which was measured by building a measure of the cash retention level for three steps: (1) calculating the actual level of retention of cash, (2) estimating the expected level of retention of cash, (3) calculating the annual increase in the retention level between the actual and the estimated level and then taking the natural logarithm ( -Ln Cash), and returns on shares as a dependent variable - - Measured by the monthly share returns of each company according to the Fama and French's model (1993) to restore the impact of regular risk on the calculated return of shares (Radj).- This means that increasing the risk profile of the company will make the positive relationship between the level of retention of cash, the return of stocks more robust and the regression model of that relationship will be more interpretive. As an additional analysis of the study, the researcher has introduced the risk factors that are irregular, namely, the degree of volatility in cash flows, the intensity of agreement on research and development, and Finally, the level of financial constraints, on the regression relationship, which measures the potential impact of the degree of irregular risk on the relationship between the level of retention of cash and equity returns. Indeed, the applied study showed that the introduction of previous variables to the regression model as structured variables led to the emergence of that relationship more strongly and clearly, and increased the explanatory strength of the regression model.\nThis abstract translated by Dar AlMandumah Inc 2018. |
|---|
